水滴公司去年提交美国上市申请 净亏损6.6亿元

原标题：水滴公司去年提交美国上市申请，净亏损6.6亿元

近日，水地公司正式提交赴美上市申请。招股书显示，水地公司计划利用募集资金加强和拓展健康服务和健康保险业务及研发，目标是打造“保险健康服务”生态圈。从招股书收入来源数据来看，水地公司2020年近90%的收入来自保险经纪业务。

水地公司通过网络互助实现了其保险销售业务的流程化实现。然而，就在上个月，其著名的业务部门“水滴互助”宣布关闭，并受到广泛关注。业内大多数人认为，网络互助虽然有一定的积极作用，但其潜在的财务风险不容低估。未来网络互助平台是否纳入监管是最值得关注的问题。

去年净亏损6.6亿元

记者注意到，北京时间4月17日，水地公司正式向美国证券交易委员会提交IPO申请，并计划以“WDH”代码在纽约证券交易所上市，由高盛、摩根士丹利和美国银行美林作为其承销商。

招股书显示，2020年公司实现营收30.3亿元，较2019年的15.1亿元增长100.4%；净亏损6.6亿元，其中主要支出为营销费用21.3亿元。

水地公司成立于2016年。水地公司成立初期，从集资开始，逐渐发展成为“集资互保”的模式。水地公司之前的“水滴饲养”、“水滴互助”业务在国内知名度很高，给人的印象是一家以公益为主的公司。

记者梳理了其招股书，发现水地公司的业务主要包括三个板块：水地理财、水地互助、水地保险商城。值得注意的是，水地公司的主要收入来源是水地保险商城收取的保险佣金，占89.1%。

招股书显示，“水滴保险”已与62家保险公司合作，在线提供多达200种健康保险和人寿保险产品。截至2020年底，水地公司累计服务的保险用户约为7940万人，累计支付的保单数量达到3070万份。2020年，“水滴保险”实现首年保费超过144亿元，2018年和2019年，“水滴保险”分别实现首年保费收入10亿元和67亿元，分别带来公司收入1.22亿元和13.08亿元。

近两年来，太平保险和宏康人寿一直是水地公司的重要合作伙伴，其中太平保险2020年支付了水地总收入的24.9%，成为2020年水地最大的合作伙伴。其次是宏康人寿，支付的佣金占水帝2020年总收入的11.1%。

平台虽然没有产生任何利润，但有能力榨干水地公司的其他业务板块。

根据招股说明书，截至2020年底，已有超过3.4亿人向超过170万名患者捐赠了超过370亿元人民币。由于水滴集资服务费对集资患者为零，水滴集资业务不产生任何收入。特别是在重疾个人救助方面，水地公司通过水地基金为重疾患者提供了一个免费的募捐平台。患者或其亲友可以在水地基金上发起帮助，并通过社交网络发布募捐链接。

数据显示，2018年、2019年和2020年有助于水滴保护的水滴比例分别为46.5%、23.0%和13.0%；互助流动率分别为38.6%、12.4%和3.6%。通过第三方渠道合作分流的比例分别为1.9%、34.8%和44.9%；消费者自然流量和回购分别为13.0%、29.8%和38.5%。

网络互助平台应纳入监管范围

水滴公司业务中的水滴互助

2020年9月，中国银行业监督管理委员会发文称，互助宝、水滴互助等网络互助平台存在大量会员，属于无证经营，利益相关者风险不容忽视。有的预付费模式平台形成存款资金，有跑路的风险。如果处理不当，管理不当，也可能造成社会风险。

银监会强调，要将网络互助平台纳入监管，尽快研究准入标准，实现特许经营和合法经营。

中国社会科学院保险与经济发展研究中心副主任王湘南认为，经过近年来的快速发展，相对成熟的网络互助平台已经通过相关实体获得保险中介牌照，开始开发保险产品和服务，能够更好地满足参与者的风险保障需求。同时，网络互助在设计上越来越像商业保险，所有的金融活动都要纳入金融监管。因此，网络互助平台很难避免合规成本和环境风险。

小花科技研究院研究员苏认为，目前网络互助平台的发展有三个特点：一是寡头垄断效应加剧，行业集中度上升，逐渐呈现出较强的特点；第二，业务压力。目前随着互联网公司的流量逐渐见顶，新流量带来的边际效益开始下降，对企业的性价比开始下降；三、监管情况。目前监管已经放出信号，网络互助平台即将遭遇严格监管。

苏分析了记者，称结束网络互助平台有两种方式：一是成为一家持牌机构，在监管框架内展示；另一个是非法金融活动，被洗出来了。

关于监管机构未来是否会将网络平台纳入监管范围，德恒律师事务所律师、财政部PPP专家库首批法律专家周玉华告诉记者，根据艾瑞咨询(iResearch)的一项公开调查，在独立第三方保险分销平台和大病众筹平台中，掉包保险和掉包基金的品牌认知度排名第一。水滴的优势在于保险技术，庞大的客户群，优质廉价的中介服务。虽然其金融属性突出，但由于网络互助不是保险，未来监管不会将网络互助平台纳入监管范围，实现特许经营和合法经营的。