鲍威尔建议在开始缩减资产购买规模时遵循2013-14年的政策

美联储(Federal Reserve)目前处于紧急政策区，该政策区始于去年春天冠状病毒大流行袭击经济时。去年3月，央行将政策利率降至零，并向金融市场注入数十亿美元，以防止金融危机。

自去年夏天以来，美联储(Federal Reserve)每月都在购买800亿美元的美国国债和400亿美元的抵押贷款支持证券，以提振经济，保持金融市场稳定。

在华盛顿经济俱乐部发起的一次克制的讨论中，鲍威尔被问及美联储当前货币政策的退出顺序。这位美联储主席表示，美联储可能会“在我们考虑加息之前”减少资产购买。这个顺序我们还没有表决，但是有指导意义，会这样发挥作用。

对于试图评估美联储不可避免的退出的经济学家来说，这些评论填补了一些灰色地带。经济学家预测，美国经济今年将复苏，未来几个季度GDP可能达到10%的年增长率。

央行在2013年和2014年采用了相同的政策脚本。自2013年12月以来，美联储降低了资产购买规模，连续两年没有加息。

当被问及美联储何时将减少债券购买时，鲍威尔没有给出政策改变的具体日期，他说这将取决于经济形势。美联储表示，在实现就业最大化和稳定2%的平均通胀率的目标取得“实质性进展”之前，不会降低购买规模。美联储表示，在经济恢复充分就业、通胀率达到2%并在一段时间内适度高于2%之前，不会加息。

鲍威尔说，2008年金融危机后，我们购买资产，然后逐渐放缓购买美国国债和抵押贷款支持证券的步伐。购买规模为零时，资产负债表规模不变，债券到期时，可以再投资。"

任何实际减少资产负债表的决定都是“上一个周期后期”发生的“另一个步骤”。鲍威尔指出，当时美联储允许债券开始流失。他说，到今天为止，我们还没有决定是否这样做。此外，在上一个周期，美联储没有将资产负债表中的债券出售给市场。鲍威尔表示，他认为美联储这次不会这么做。

美联储的资产负债表现在超过7万亿美元。经济学家普遍认为，美联储将于明年初开始缩减资产购买规模。任何加息可能都不会持续一年。但一些直言不讳的人认为，美联储可能不得不提前收紧货币政策。

目前，债券市场似乎对2022年底或2023年之前不会加息的说法感到满意。在美联储(Federal Reserve)，18名高级政策制定者中有11人要到2024年才会首次加息。