金艺科技特殊周期股票优异表现、突发性亏损、投资风险

原标题：从金艺科技看特殊周期股票的投资风险

自今年第一季度业绩预测公布以来，金艺科技已连续两个交易日下跌。2019年，得益于ETC业务在全国范围内的推广，金艺科技业绩暴涨，股价多次暴涨。但现在随着ETC业务红利的消退，公司业绩开始直线下降。这样的公司其实是一只特殊的周期性股票，估值时要谨慎。

如果金翼科技2020年每股收益为3.44元，其市盈率不足10倍，属于典型的小盘股流通股。投资者很奇怪这样的公司为什么估值这么保守，但是根据资本市场的铁律：只有高估的股价不被低估，那么金艺科技的估值可能就有问题了。

大型基金显然比散户更有经验。现在，金艺科技公布了令投资者惊讶的第一季度业绩预测。一直表现不错的金艺科技，一季度预测突然亏损，对于持股的投资者来说无异于晴天霹雳。股价连续下跌“一”，投资者纷纷用脚投票。

根据公司业绩预测，金艺科技提出亏损原因有四：一是国家取消高速公路省级收费站政策的刺激效应逐渐消退；二是由于市场竞争加剧，报告期内，OBU毛利率下降导致公司综合毛利率同比下降；三是公司的城市智能停车、汽车电子识别、车路协同仍处于持续投入研发阶段。报告期内，公司研发费用保持较大规模；第四，报告期内，公司获得的政府补贴同比减少。

从以上四个因素中，投资者可以发现，金艺科技的运营在很大程度上依赖于国家的优惠政策。当时得益于ETC在全国范围内的热潮，金艺科技的业务量直线上升，业绩直线上升，但如此高的业绩增长难以为继。毕竟抢装热潮只是暂时的，集中抢装之后，业务量肯定会大幅下降，自然对公司业绩影响很大。

虽然很多公司会受到国家政策的影响，但像金艺科技这样对国家政策如此敏感的公司是很少见的，所以它也是一个非常特殊的周期性行业。所以按照周期性行业的估值逻辑，金艺科技现在是从上涨周期到下跌周期的转折点，普通投资者并没有做好这种变化的准备，股价突然连续下跌是可以理解的，未来估值水平可能会更低。

事实上，有相当一部分像金艺科技这样的企业，比如受疫情影响的医药企业，经营业绩直线上升，但高增长的可持续性却令人怀疑。

对于投资者来说，如果不确定，可以尝试通过大股东的态度来预测公司的经营情况。比如前不久，金艺科技大股东刚完成减持。从目前来看，公司大股东对公司业绩下滑有心理预期。如果投资者看到大股东继续减持，说明公司未来的业绩还是有隐忧的。但如果大股东增持或股权激励，则可以说明公司业绩很可能“回暖”。