顺周期行业分化即将筹集预判资金或回归核心资产

4月12日a股市场调整，部分业绩超出预期的顺周期股票被抛售，但北行资本逆势买入40多亿人民币。一些公开发行机构认为，当前顺周期行业的繁荣正接近顶峰，玩繁荣游戏的投资者正在撤离。接下来，资本可能会回流到消费和新能源等核心资产。

预喜股调头调整

4月12日沪深股市低开低走，三大股指全天跌幅均超过1%。除了公用事业、钢铁、消费和海南概念等少数行业逆势上涨外，其他行业普遍表现不佳。风数据显示，两市3037只股票下跌。

更令市场担忧的是，自2021年以来一直持续走高的顺周期板块已经出现了逆转和调整。顺周期板块的很多“闪崩”股甚至是第一季度业绩辉煌的优秀股。

万华化工周五披露的季度报告显示，其收入和净利润分别达到313.12亿元和66.21亿元，同比分别增长104.08%和380.82%。这支股票在第一季度受到了许多公开发行机构的青睐。瑞远基金一季度支出近10亿元，增持近840万股，新成为该股第八大流通股股东。即便是这样辉煌的成就，也抵挡不住卖基金的势头。12日开盘后，万华化工表现疲软，截至收盘下跌6.39%，成交量放大至49.6亿元。

其他化学股12日也表现不佳。其中，华昌化工预计第一季度实现归属于上市公司股东的净利润为3亿-3.2亿元，同比增长幅度为2644.04%-2826.97%。即使业绩增长预计超过20倍，该股也逃不过12日的资金抛售，华昌化工开盘一分钟内闪跌。同一天，首季报预喜的化工股中泰化工也在开盘后闪现崩盘。

然而，与此同时，一些基金显示出明显的反向进场迹象。风数据显示，12日两市成交量为7755.05亿元，明显高于前一交易日的6944.62亿元。同时，当日北行资金成交量由796.12亿元放大至896.02亿元，净买入43.04亿元。

顺周期板块景气度或近顶点

前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受采访时表示，a股市场12日表现疲弱，尤其是前期涨幅较大的顺周期股，该股经历了大幅调整。接下来，顺周期性行业可能被分割，市场资金预计将回流至消费和新能源等核心资产行业。

根据招商局基金的分析，前期风险快速释放后，市场出现系统性风险的概率在降低。同时，考虑到国内外流动性尚未出现方向性拐点，全球经济复苏前景良好，市场仍存在结构性机会做多。接下来，我们需要密切关注国内信贷扩张周期的拐点和通胀的上行压力。

平安基金指出，从近期经济数据来看，中国出口和工业生产势头仍然强劲，流动性预计将保持适度紧张。

鉴于顺周期板块的走势，杨德龙指出，从市场情况来看，投资者认为顺周期板块是一个“反弹”市场，而不是一个长期持续上涨的机会。因为，顺周期板块的崛起主要反映的是经济复苏带来的景气，不符合核心资产的特点。

金创何新产业周期基金经理李友对记者表示，从近期的顺周期趋势来看，该行业的繁荣正接近顶峰，游戏繁荣的投资者正在撤离，但后续不太可能出现悬崖般的下跌，估值应该维持不变

杨德龙表示，顺周期板块可能会被分割。其中，具有一定核心竞争力的高端制造业和受益于大宗商品价格上涨的有色金属行业可能会继续改善，而其他大多数顺周期行业可能会回调，因此投资需要谨慎。但新能源、消费等白马股在近期行情中表现出一定的回弹力。长期来看，这些核心资产的投资吸引力会更大。随着资本注意力的转移，这些核心资产有望再次受到资本的追捧，从而迎来新一轮的上涨。

平安基金指出，短期内，随着经济复苏的确定性增加和利率触底，顺周期板块仍是投资布局的首选，同时要避免前期涨幅过大和估值过高的板块和个股。长期来看，要继续关注受益于“双循环”的大消费行业和政策支持的大科技行业，选择业绩好、估值合理的股票。