2020年上市财产保险赔付率大幅上升 综合成本率同比大多恶化

原标题：去年上市财产保险赔付率大幅上升

随着上市保险公司2020年年报的发布，大型财产保险公司在去年新冠肺炎疫情和车险全面改革双重压力下的承保情况可见一斑。

数据显示，在派息率提升的影响下，上市财产保险公司的综合成本率大多逐年恶化。与此同时，费用比率普遍下降，研究人员认为这可能与保险公司之间竞争的抑制有关。

研究所预测，2021年车险业务综合成本率将进一步上升，但总公司财产保险公司预计不会超过100%；非车险将继续高速增长，但要注意竞争加剧导致的费用比例上升趋势。

综合成本比率普遍恶化

综合成本比率代表财产保险公司的承保成本，是反映其承保业务质量的指标。如果综合成本率低于100%，说明保险公司承保业务有利润。反之，如果综合成本比高于100%，就会在承保上亏损，财产保险公司的利润只能靠投资。

根据此前监管通报的数据，2020年，我国财产保险公司综合成本率为100.90%，同比上升0.92个百分点。其中，综合费用率为37.56%，同比下降0.75个百分点；综合支付率为63.34%，同比增长1.67个百分点。

上市财产保险公司综合成本比率的变化方向与行业一致。例如，最大的财产保险公司PICC P&C的综合成本率为98.9%，与2019年持平。其中，派息率为66.2%，同比上升0.3个百分点；费用占比32.7%，同比下降0.3个百分点；公司承销利润41.48亿元，同比增长2.4%。

平安财险表示，在车险全面改革的背景下，市场竞争激烈，成本上升。整体综合成本率为99.1%，同比上升2.7个百分点。其中，派息率为60.5%，同比上升3.2个百分点；费用率为38.6%，下降0.5个百分点。

2020年，CPIC财险实现保险业务收入1477亿元，同比增长11.1%；综合成本率为99.0%，同比上升0.7个百分点。其中，综合赔付率61.4%，同比上升1.2个百分点；综合费用率为37.6%，同比下降0.5个百分点。

国泰君安非银行团队分析师刘新齐认为，上市保险公司的赔付率上升，费用率下降，或者主要是由于疫情影响下部分业务赔付压力加大，保险公司主动降低费用成本造成的。

然而，去年业务发展迅速的中安保险却是个例外。2020年，中安实现保费总额约167.059亿元，同比增长约14.2%；综合成本率102.5%，同比提高10.8个百分点。其中，派息率为54.1%，下降13.3个百分点；费用率为48.4%，上升2.5个百分点。中安综合成本率下降，主要是由于进一步优化业务结构，将资源更多地集中在有利润空间和用户价值的健康数字化生活生态上；以更加审慎的态度发展消费金融业务，2020年消费金融支出率大幅提高至63.3%左右，该业务承销的贷款余额为161亿元，同比也下降了37.2%。

车险综合费率稳定

从车险和非车险业务来看，情况就不一样了。

总体而言，车险综合成本率保持稳定。其中，PICC P&C车险费率为96.5%，同比下降0.2个百分点；太保地产展望后续，招商证券非银行研究报告认为，车险全面改革仍在进行中，对车险业务保费增长和综合成本率仍构成挑战。预计2021年车险综合成本率将进一步上升，年车险保费可能出现负增长。这给车险业务的盈利能力带来了压力，但龙头企业凭借其领先的规模优势和成本控制能力，会取得比行业更好的综合成本率，预计不会超过100%。

非车险业务的费用比例正在上升

在非车险业务中，综合成本率明显上升，信用保证险业务是拖累整体综合成本率的主要险种。

2020年各保险公司信用保证保险业务综合成本率为：PICC P&C保险144.8%，增长23.1个百分点；平安财险111.0%，上涨17.4个百分点；CPIC财险占比98.1%，上升2.6个百分点。

刘新齐认为，这背后的主要原因是一些上市保险公司没有根据信用保证保险的风险特征开展业务，而是采用了大量传统保险的规律。疫情导致大量小额信贷业务违约，各大保险公司的信用保证保险业务损失较大。

招商证券非银行研究报告预测，非车险业务仍有望保持高速增长。但也要注意非车险业务参与人数增加后可能加剧的竞争带来的费用比例上升趋势。目前需要更加关注业务的承销盈利能力。