评论:深交所两板合并和全市场实行注册制是两回事

原标题深交所两板合并和全市场实行注册制是两回事

如果说科技创新板的设立和试点注册制度是资本市场的增量改革，创业板的改革和试点注册制度是增量股改，那么深圳主板和中小板的合并将进一步推动资本市场的股改。

从另一个角度来看，两个董事会的合并也是精简管理规则的精简改革。根据深交所官方公告，在整合两板合并业务规则的过程中，深交所自适应修订了交易规则、融资融券交易实施细则等7项规则，并取消了《关于在部分保荐机构试行持续督导专员制度的通知》等2项通知，主要涉及删除中小板相关表述、统一高交割的定义、调整计算相关交易指标的基准指数、取消连续监事制度等。

业内人士普遍认为，主板和中小板的合并对发行上市条件、交易制度、交易规则，甚至投资者的交易习惯都没有影响，不一定和整个市场的登记制度改革的实施有直接关系。

“深交所主板和中小板合并，并不意味着整个市场注册制度即将实施。其实两者并没有必然的联系。”招商证券中心首席宏观分析师谢在接受记者采访时表示，总的来说，试点注册制度经受住了市场的考验，但仍需进一步评估，然后在整个市场稳步推进。

光大证券董事总经理兼首席宏观经济学家高瑞东也表示：“深交所主板和中小板的合并与整个市场登记制度没有直接关系，合并后的整个市场登记制度并没有很快实施。整个市场注册制度要进一步评估，市场要有耐心。”

对此，CICC首席经济学家彭文生表示：“深交所主板和中小板的合并，是为了进一步推动资本市场的股改。并不意味着整个市场登记制度即将实施。这两者是两回事。”他认为，深交所主板和中小板合并，可以形成更广更深的板块，自身重点放在创业板，满足不同发展阶段企业的融资需求。

谈到两板合并对市场层面的影响，谢表示，深交所主板和中小板合并并未改变发行上市条件，但仍实行审批制，没有新的上市渠道，不会造成市场扩张，对市场整体影响不大。而且从两板合并公告后的实际市场反应来看，对两板估值没有明显影响。

高瑞东的观点与谢相似，两人都注意到两块板的估值和平均市盈率不同。两位专家认为，这种差异主要是由两个板块上市公司在不同行业的分布造成的。深交所主板上市的公司主要是餐饮、房地产、家电等传统行业，中小板上市的公司主要是电子、医药生物、计算机等新兴行业。

谢判断：“在基本面没有明显变化的情况下，合并后，两个板块的股票流动性和估值水平预计不会发生变化。”