文泰科技向苹果产业链注入24.2亿英镑的“野心”和“隐忧”

原标题：文泰科技24.2亿美元的“野心”和“隐忧”进入苹果产业链

“只要苹果的供应链有被苹果抛弃的风险，文泰科技就没有不可替代的核心技术。如果进入苹果供应链，重点不在盈利，可能对股价帮助更大。”林志在接受采访时说。

虽然欧飞光已被苹果确认退出产业链，但文泰科技决心收购欧飞光“向特定海外客户提供相机相关业务”的资产。

3月29日晚，文泰科技宣布已于当日与欧飞光签署相关协议，拟以现金24.2亿元购买江西京润光学有限公司拥有的广州达美影像科技有限公司100%股权及相关设备。

文泰科技表示，目标资产需要在交易完成后得到特定客户的批准，才能再次获得订单，最终能否获得订单仍不确定。但根据市场消息，目标资产极有可能重新进入苹果的产业链。

据报道，文泰科技收购前述资产的前提是已经与苹果充分沟通；收购欧飞光相关资产后，即将恢复对苹果的前置摄像头供应，后置摄像头的供应也在推进。

文泰科技是手机ODM的龙头企业。2019年收购世界知名半导体公司安石集团，一战成名.收购完成后，文泰技术从ODM扩展到上游半导体器件领域。

这次收购的目的也很明确，这是文泰科技进一步向上延伸产业链的行为。

然而，在目前苹果产业链整体低迷的情况下，文泰科技是否收购了一个被苹果拒绝的目标仍然充满未知。

6打折购买提升产业链

以24.2亿元收购一个可能贡献数百亿元收入的目标，从这个角度来看，这次收购对文泰科技来说绝对是一笔划算的交易。

根据之前披露的《收购意向协议》协议，双方约定目标资产的定价原则为：购买价格=10*A B，成交价格为含税价格。

根据最新公告，广州三角洲2020年经审计净利润为3.39亿元，江西京润相关设备总净值为6.38亿元。按照上述方法，成交价格约为40.28亿元。最终成交价24.2亿元，比原价低60%。

其中，广州三角洲100%股权交易价格以评估值为基础，经协商确定为17亿元；江西京润拥有的主体设备，根据评估价值确定成交价格为7.2亿元(含税)。

但值得注意的是，广州三角洲的前身是索尼电子华南有限公司，2016年被欧飞光以2.34亿美元收购。相比当时的成交价格，欧飞光的出售还是有溢价的。

就文泰科技而言，一旦将原本归欧飞光所有的苹果业务纳入其中，预计将获得数百亿的营收，并提升业绩。

根据欧飞光公开披露的信息，经审计，2019年欧飞光来自特定客户的营业收入为116.98亿元，占2019年经审计营业收入总额的22.51%，占2020年的30%。去年前三季度，文泰科技的收入为383亿元，净利润为22.6亿元。纳入上述目标后，文泰科技的收入规模有望达到更高水平。

更重要的是，从业务角度来看，文泰科技将通过收购欧飞光的相关资产，从产品集成业务向上游电子元器件进行战略扩张，打造整个产业链的客户服务能力。

“在全面协调安石集团产品集成业务板块和半导体业务板块发展的基础上，公司可以通过此次收购进一步向产业链上游延伸，进行布局和整合

“随着文泰收购欧飞光的特定客户资产，该公司在2021年开启了一个新的相机模块业务部门。相机模组作为单个价值最大的组件之一，有100亿元的市场空间。在主要客户后续订单的保证下，文泰有望在光学领域开拓新的市场。”方正证券电子行业分析师陈航指出。

威迪显示器首席分析师林志认为，文泰科技收购广州三角洲相机模组业务，可以弥补文泰科技供应链的不足，降低代工成本，获得更大利润。“而且，目前智能手机的核心卖点是摄像头功能，也就是摄像头模块、图像传感器等。收购广州三角洲公司，相当于抓住了手机行业的一个核心。”

苹果还香吗？

那么，上述被文泰科技收购的目标重新进入苹果供应链系统的可能性有多大？

许多市场参与者认为，文泰科技在收购广州三角洲公司之前，已经与苹果进行了大概率的沟通。

“目标资产需要在交易完成并通过特定客户审查后重新获得。订单最后能不能拿到还是个未知数。”文泰科技说。

这也意味着文泰科技接手后，只要通过苹果的评估，仍有望继续获得订单。

3月30日，记者多次致电文泰科技，询问与苹果的谈判进展，但电话始终没有接通。

据知情人士援引媒体报道，向苹果供应有两个流程。首先你必须进入苹果的供应商名单才能拿到“门票”，然后你需要对具体的产品做NPI。拿到“门票”其实是文泰科技资产收购的前提。但就产品而言，前后拍需要NPI导入。

据知情人士透露，在特定客户的支持下，进口流程高度确定，预计很快会恢复供应。据合理估计，从特定海外客户处重新获得订单的时间将在股权交付完成后的4个月内。

记者了解到，文泰科技本身也向苹果供货。那曾在互动平台表示，公司对苹果的出货主要是移动及可穿戴设备领域产品。但随之而来的问题是，有了欧菲光被“退群”的经历，市场人士对于果链标的业务不确定性的疑虑也在增加。投资者担忧的是，即便进入了果链的闻泰科技会不会面临和欧菲光一样的风险？

“只要是苹果供应链都有被苹果抛弃的风险，闻泰科技并没有什么不可替代的核心技术。如果进入苹果供应链，重点并不是盈利，可能对于股价的帮助更大。”林芝接受21世纪经济报道记者采访时表示。

从二级市场表现来看，自2月7日晚闻泰科技宣布收购以来，股价确实在短时间内有所上涨，甚至在第二个交易日获得涨停。但一个多月过去了，股价已回落至此前水平。3月30日，闻泰科技股价高开，收盘报99.53元/股，涨幅1.15%。

闻泰科技提示投资者，本次交易完成后，除审厂及重新取得订单的风险外，目标资产可能出现持续亏损、资产减值的风险，可能面临市场竞争加剧、技术研发无法满足客户要求、国内外政治经济环境变化等多方面不确定因素带来的风险。