逼近清算线被动退出？这一年 33次公开发行的债务基础接

原标题：逼近清算线被动退出？在这一年里，33次公开发行被清算，债务基础接近一半。5000万以下的产品管理费很难弥补

据财联消息，随着月内多只基金发行延长招募期，3月后将不会有“阳光基金会”，基金发行降温几乎是板上钉钉的事。另一方面，旧基金的清算开始上演。截至3月18日，Wind数据显示，今年已有33只基金发布清算公告，其中15只为债券基金，占总数近一半，成为清算重灾区。

事实上，债券基金清算数量高与市场表现不稳定和表现不佳有关，从而降低了债务型基金的投资吸引力。但在市场扩张的背景下，同质化竞争激烈，很多债基未能引起市场资金的关注，也加速了行业的洗牌。

在这种背景下，一些基金公司最近采取了各种方法，如提前为新基金设定更长的募集期，或取消可能面临清算的旧基金自动清算条款，以避免巨额赎回造成的意外清算。

清算基金数量超过去年同期

3月18日，中欧宣布清算其中欧金奎大一年期混合基金。公告显示，基金最后一次运作日期为3月16日，3月17日进入清算程序。

前一天，安信基金旗下的安信瑞翔纯债债券发布了清算报告。基金最后一次运作日期为2021年2月24日，2021年2月25日进入清算程序。同一天，石开基金还发布了关于石开骏精选混合基金清算的公告。基金最后一次运作日期是3月16日，3月17日进入清算程序。

截至3月18日，Wind数据显示，今年已有33只基金发布清算公告。事实上，今年以来，公募基金的数量不仅比去年同期的19只大幅增加，而且低于合同要求的资产比例也从去年的不到45%增加到了50%，其中包括中国农业银行惠利、嘉实基金、鹏华基金、招商局基金、京顺长城、中欧基金和南方基金下的许多混合基金。

一般来说，主动清算是因为三个原因：一是基金份额持有人大会表决；二是在基金合同约定的时间内，基金资产净值连续低于5000万元人民币或者基金份额持有人不足200人；三、符合基金合同约定的其他清算条件。

鉴于年内清算资金较去年同期有所增加，一方面由于近期二级市场波动，部分基金可能遭遇赎回或净值大幅回调，导致清算；另一方面，新基金发行数量和规模均创下去年新高，必然导致部分基金产品同质化，业绩不佳或规模过小的产品更容易被清算。

天翔投资高级基金研究员杨佳兴表示，普通股权的“迷你式”清算主要源于对运营成本的考虑。“一般5000万以下的产品管理费很难覆盖成本。如果行情好，可以再做一次。但如果是动荡的城市或者不看好市场前景，清算可能是基金公司最划算的选择。”此外，杨佳兴认为，“另一方面，如果一家基金公司同时管理多个粉丝，也会影响新基金的发行。”

就像宣布石开春精选混合基金清算公告的石开基金，自2017年5月成立以来，石开基金共发行了8只基金。截至目前，已清算4家公司，包括凯时纯行业精选，公司整体管理规模目前为9.46亿元。

此外，基金旗下目前仍在正常运作的四只基金中，规模最大的兰龙头经济的固定投资为7.98亿元，而其他基金如齐短期债、丰、展等，

数据显示，在今年发布清算公告的33只基金中，有15只债券基金，占总数的近一半，成为清算中的重灾区。此外，除了一些在一年内发布清算报告的基金之外，还有许多其他符合清算条件的产品。

那么，随着“清算线”的临近，这样的产品如何自救呢？

近日，中银基金发布了关于中银荣丰定期开放债务基础的议案，修改基金合同终止条款。基金拟取消自动清算条款，改为股东大会表决清算。除了中国银行荣丰的定期债务外，李鸿的定期债务、中国银行冯润的定期债务、华安安义的半年期定期债务等十余种产品最近也发布了类似公告，取消了自愿清算条款。

根据以上产品的特点，规模比较高。截至2020年底，中行瑞定期债务开放规模为240.67亿元，中行定期债务开放规模为167.18亿元。但基金持有人数量少，机构持有的份额占100%，属于机构定制的定期债基数。

多位业内人士表示，上述修改清算条款的产品最早成立较早，部分产品已接近开仓期，即将面临到期赎回的压力；二是产品采用纯债基金的标准合约，设定自愿清算的条款，可以防止修改后意外清算。

事实上，自去年第二季度债券市场调整以来，债券基金一直处于压力之下，确实面临着更大的赎回压力。取消基金合同自动平仓条款，是为了应对短期规模不符合要求，产品可能意外平仓的现象。

此外，就基金公司而言，如果设定了清算触发条款，则应在下一个关闭期之前提高公司的固定债务基础。如果没有筹集到足够的资金，产品可能会面临清算压力。尤其是摊销成本法的定制负债基础，每个公司都有产品数量和定额的限制。一旦清算，需要重新申报和审批额度，最好保留此类产品。