资本市场欢迎活水年金基金提高入市比例 进入实用阶段

原标题：资本市场欢迎活水年金基金提高入市比例，进入实用阶段

年金基金作为我国养老体系的“第二支柱”，其发展趋势备受市场关注。去年年底，人力资源和社会保障部发布了关于调整年金基金投资范围的通知。通知发出已经一个多月了。记者在进行的一项调查显示，部分基金公司反应积极，纷纷修改其养老金产品的合同条款。

年金基金增加市场进入比例

进入实用阶段

2020年12月30日，人力资源和社会保障部发布《关于调整年金基金投资范围的通知》，上调了股权资产投资比例上限，明确年金基金资产投资于股权资产的比例不得超过组合委托投资净资产值的40%，投资比例上限提高10个百分点。

人力资源和社会保障部表示，按照目前的年金市场规模，股权比例上限的提高，理论上将为资本市场带来3000亿元的增量资金，进一步加强养老保险制度与资本市场的良性互动。

资深投资银行家何告诉《通知》记者，对于股票市场来说，提高股票资产投资比例上限意味着进入市场的年金基金资金将进一步增加，有利于资本市场的平稳走势和优质股票的价值发现。另一方面，在a股市场稳步上行的趋势下，加快年金入市是必然要求，也有利于年金保值增值。

《证券日报》，记者注意到，年金基金是通过提高市场进入比例进入实际运营阶段的。最近，许多基金公司修改了其养老金产品的合同条款。例如，2月10日，招商基金宣布调整其养老金产品的投资范围和投资比例，涉及40种养老金产品。具体到条款的变更，第一，将原来的“限于境内投资”改为“限于境内投资和香港市场投资”，其中香港市场投资是指通过公开发行的证券投资基金投资港股的养老产品。二是投资范围进一步完善了具体品种。例如，变更后的股票投资包括a股和优先股。三是股票型养老产品投资比例由“股票、股票型基金、混合型基金投资比例高于产品净资产价值的30%”变为“股票、股票型基金、混合型基金等股权资产投资比例高于产品净资产价值的40%”。

1月26日，博世拉基金发布关于调整旗下养老金产品投资范围的公告，并根据《证券日报》、《通知》的相关规定，调整了公司20种养老金产品关于投资范围、投资比例、投资政策的相关规定。

何叶楠表示，人力资源和社会保障部规定的年金基金投资范围调整从今年1月1日开始实施，一些基金公司也开始修改合同条款，这意味着年金基金增加了进入市场的比例，进入了实用阶段。目前国内资本市场其他主要资产的估值除部分技术消费类资产外，还是比较合理的。与此同时，由于货币流动性相对宽松，全球资本市场走出了良好的趋势，预计这种趋势将继续下去。所以，现在是年金入市的好时机。

中国国际经济交流中心经济研究部副主任刘向东对记者表示，年金基金入市比例的提高，释放了资本市场资金配置增加的信号，反映了资本市场保值增值配置功能的增强。在进一步完善相应风险管理的基础上

值得注意的是，人力资源和社会保障部发布的《人力资源社会保障部办公厅关于印发调整年金基金投资范围有关问题政策释义的通知》也规定了年金基金财产的新投资范围，仅限于国内投资和国内香港市场投资。其中，港市投资是指年金基金通过股票型养老产品或公开发行的证券投资基金投资港股。投资范围增加优先股、资产支持证券、同业存单、永续债券、国债期货等金融产品和工具，调整明确相关投资品种的投资要求和估值方法。

这意味着从今年1月1日起，规模超过3万亿人民币的年金基金投资可以包括港股通股票，方式是通过公募基金和养老产品间接投资港股。

何叶楠认为，年金可以投资于港股，这也将对这些股票的价值回报起到很好的促进作用。受益于港股市值的回归，通过投资优质港股，年金还可以获得更好的投资收益，享受境内外资本市场的上行红利。

目前，这项新政策已经实施。1月29日，人力资源和社会保障部发布消息称，近日，人力资源和社会保障部正式批准发行首批5种港股型养老产品，分别是郭芙富丰股份型养老产品、泰康资产陆锋优先股型养老产品、嘉实沪港深度优先股型养老产品、南方基金创灵新经济战略港股型养老产品、工银瑞信洪欣股份型养老产品。

那么，如何提高年金基金的管理效果，既保证资金安全，又实现稳定收益呢？何认为，首先是进一步扩大年金委托投资规模，并将年金投资交由专业基金公司运营，从而提高投资收益。二是在年金管理人层面，定期对委托投资基金进行风险评估，有效监控风险。三是建立综合绩效评价指标，定期对受托投资基金公司进行评估，形成良好的竞争机制。

“提高年金基金的管理效率，需要进一步完善资本市场。同时，年金基金需要采用多元化的价值投资，在保证资金安全的前提下获得稳定的回报。”刘向东说。

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