光伏驱动的白银需求激增 存在怎样的投资机会？
银被应用于光伏电池的正面和背面，承担导电电极的功能。随着全球光伏装机容量的增加，白银在光伏消费和整个工业需求方面表现如何？白银供需边际变化意味着什么机遇？本文将从白银需求的关键变量入手。
核心观点
过去五年，全球光伏装机容量保持了每年25%的高复合增长率，但光伏银的需求并没有显著增加，主要是因为每光伏单位的银消费量大幅下降。未来技术路线优化，光伏效率持续提升，单位银耗受限，光伏装机容量进一步增加，光伏用银需求将进入快速增长期。
高耗银技术路线：电池通透性提高，光伏单位耗银量降低空间有限。目前占据市场主流的P型电池单位银耗持续下降。另一条高银耗技术路线的HJT电池光电转换效率更高，将成为未来主要的发展技术路线，其单位银浆消耗量是目前主流P型电池的2.5-3倍。HJT电池的市场份额将会增加，导致单位光伏电池银消耗量的减少空间有限。