中小银行老产品压降难 投资者的财务管理理念正在发生变化

原标题：中小银行老产品压降难。投资者财务管理的概念正在改变

随着银行理财转型的不断推进，传统的“老产品”退出市场，净值型银行理财产品如雨后春笋般涌现。

随着新资产管理条例的过渡期进入最后一年，正处于关键时刻，市场和监管都在密切关注银行转型的进展。目前各银行股票产品处置情况如何，银行财务能否按期完成整改任务？对此，记者近日走访了北京几家银行网点。

发行数量增加了5 000多份

自新资产管理条例实施以来，净资产银行发行的理财产品数量不断增加。2020年，此类产品的发布速度将进一步加快。

数据显示，2020年，本行理财流通量为86774笔，较2019年减少29337笔，较上月减少25.27%。同时，据溥仪标准发布的数据显示，2020年共有172家银行发行了20595种净值理财产品，比2019年增加了5165种。

记者近日走访了北京多家银行网点，了解到净值理财产品已经成为各家银行发行新产品的主流，其发行的数量和比例也在不断增加，很难找到保本的办法。但对于大多数银行来说，在过渡期内，仍然需要妥善处理内存资产的整改。

作为银行理财业务转型的重要载体，去年加快了理财子公司的设立，迎来了筹建和开业审批的小高峰。截至目前，已有30多家银行宣布设立理财子公司，24家理财子公司获批建设，其中中外合资2家，已开业21家。

据了解，多家银行的金融子公司也开始加快现有产品的迁移和母行新产品的稳步开发。据溥仪标准统计，2020年，20家银行金融子公司共发行金融产品3852种，均为净值产品。

溥仪准则研究员程阳表示，在股权市场布局上，银行理财子公司现在更多的是被动投资或者与其他机构合作参与股权投资，而股权产品占比相对较低。后续股权投资仍将是银行理财子公司竞争投资和差异化竞争的关键。

2020年，央行正式宣布，新资产管理条例的过渡期将延长至2021年底。虽然新资产管理规定的过渡期已经延长，但一些银行仍面临较大的整改压力，尤其是中小银行，旧产品的压力下降仍然困难。

据了解，自新的资产管理规定出台以来，银行采取了各种措施减少理财产品的库存。自2019年以来，一些银行停止发行新的担保理财产品，并采用新产品。大部分银行的相关产品到期后不会更新，少数银行会提前终止“老”理财产品，甚至直接启动未到期理财产品的“强制退休”模式。

值得注意的是，在记者进行的采访调查中，部分银行的客户经理向记者反映，理财业务股票处置过程中仍存在困难和问题。同时，他表示，新旧交替仍然是今年银行理财最根本的任务。

记忆分辨率是过渡期的关键

一位银行理财客户经理告诉记者，转型的难点在于老产品压降难，潜在风险多；另一方面，也体现在ne的转化过程中

“当前金融整顿的主要困难是未上市公司的股权和产业基金、永久债券和二级资本债券等资本工具、不良资产和风险资产。”光大证券研究院金融行业首席分析师王亦丰在接受采访时表示，预计该行将尽可能在2021年底前完成所有可能的整改任务，案件处置申请主要用于解决一些最难处置、行业常见的股票资产。在整改过程中，银行可能面临承接新产品能力不足、流动性风险边际增加、母行资本充足率压力等挑战。对于金融市场来说，也可能增加长期融资的难度，导致债券配置结构和信贷利率的变化。预计银行将更倾向于配置短期、高流动性、高评级债券，同时在持有永久债券等长期资本工具时会更加谨慎，收益率曲线可能会陡峭。

中信证券研究所副所长、首席FICC分析师明明在接受采访时表示，一方面，将银行理财转化为净资产的任务不小。根据以往的研究报告，截至2020年7月，银行理财的净值比率约为50%，较2019年同期上升约15个百分点。另一方面，各转化渠道处置能力有限。财务转型方式主要有发行新产品承接、二级市场销售、非标招标、部分返形式等。但由于部分老产品受投资者接受度、监管审查等因素影响，很难发行新产品承接；根据最近发布的《标准化债权类资产认定规则》，大部分转移渠道已经被排除；返回形式的方式也会受到资本约束、MPA指数约束、商业银行法等的制约。所以有些不符合的产品很难改造，所以去年就有银行直接拒收不符合的产品。

然后，该规定将把新资产管理条例的过渡期延长至2021年底。未来11个月左右，银行金融能否顺利完成整改任务？

王亦丰表示，2021年将是推迟新资产管理条例过渡期的最后一年，股票整改的力度和难度预计将相应加大。预计大部分银行将如期完成整改任务，但现金管理理财等产品可能面临二次整改压力，导致理财资产配置调整。

李希认为，在新资产管理条例过渡期延长后，一些银行的资本保全和财富管理退出速度已经放缓。从不同类型的银行来看，城市商业银行和农村商业银行保本融资占比相对较高，尤其是农村商业银行，其保本融资产品退出速度慢于大中型银行。由于现有保本理财产品存在周期长、处理复杂度高的资产，为确保金融资产安全、规避风险，监管部门可以采取一线一策措施，稳步推进商业银行理财产品净值转型。

　在银行理财转型过程中，投资者教育工作也是重要环节。

从记者走访银行网点收到的反馈来看，多数银行理财经理告诉记者：“银行一直加强对净值型理财产品的普及宣传工作，对于投资者教育工作也是高度重视，从我们网点来看，越来越多的投资者认可并接受理财产品的净值波动。”

从销售的情况来看，记者走访发现，在理财产品的宣传单上，几乎都是净值型理财产品的身影。除此之外，只有存款产品。不少理财经理坦言，目前在售理财产品以净值型为主，传统的保本型理财已经停售。

值得注意的是，银行理财产品亏损的情况一直都存在，净值型理财产品亏损的案例也不在少数。“从银行的角度来说，有责任去做好投资者教育，此为‘卖者有责’；对投资者自身而言，也要承担相应的投资风险，此为‘买者自负’。”一家股份制银行负责人对记者表示，多数投资者的理财意识已经从刚兑向自负盈亏的投资转变。