房贷集中新规半个月没有阻碍信贷 个人抵押贷款没有显著

原标题：房贷集中新规半个月没有阻碍信贷“开门”。个人房贷没有明显减少。新的抵押贷款规定对银行和长期利益具有中性的短期影响

新年伊始，房贷集中新规正式实施。被打上“紧箍咒”的个人房贷会怎么样？这不仅关系到银行的盈利能力，也关系到广大买家的切身利益。记者近日采访了多家银行人员，了解到房贷集中度新规对房贷的影响并不明显，甚至一些“超红线”的银行也没有完成全年房贷总量的规划。但新规对银行的影响会呈现结构性特征，对中小银行的影响可能大于大银行。

业内许多人报告称，在新规定出台之前，抵押贷款额度的规定就已经存在。去年，监管部门要求部分银行通过窗口指导，控制个人房贷和住房开发贷款的贷款额度和节奏。新的一年，一月份一直是银行集中放贷的时候，今年也是这样。目前，金融机构信贷仍呈现“供需两旺”，银行信贷项目储备充足。

通过设定较长的过渡期和实施区域差异化监管上限的要求，新规对银行的影响一般被认为是短期中性和长期积极的，有利于稳定近年来居民杠杆率快速上升的势头，而后者对防范住宅行业金融风险和促进消费将产生深远影响。从这个角度来看，新规并不是为了给占银行信贷业务近30%的房贷市场降温，而是为了延续网修的思路，对“目前中国金融风险最大的灰犀牛”采取保守的处理方式。

　信贷“开门红”下

　　个人房贷未现明显缩势

央行和保监会去年底发布的《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》，今年年初正式实施。新规综合考虑银行业金融机构的资产规模和机构类型等因素，对房地产贷款余额和个人住房贷款余额的比例设定了五个等级的两个上限，旨在防范因抵押贷款增长过快而积累的金融风险，优化银行信贷结构，减缓住宅行业杠杆率的上升。

新规实施半个月，对银行个人房贷的直接影响还没有显现，尤其是对国有大银行。北京某大型国有银行基层信贷员告诉记者，年初该行个人房贷额度充足，个人贷款中心仍在抓紧接单，新合作项目储备也充足。同时，为进一步拓展二手房个人房贷业务，我行今年新增二手房个人房贷额度奖金考核项目，但未见明显收紧个人房贷迹象。

“个人房贷毕竟是银行的优质资产，有保障的安全性，利率也相对较高，所以银行一般会使用相应的额度。”上面提到的信贷员说。

一位来自上海的银行家也告诉记者，年初贷款的“良好开端”效应今年仍在发挥。目前银行的房贷额度还是足够的。虽然内部已经有预期，今年的信贷总规模将比去年收紧，但至少目前的影响还没有传递到基层，基层仍然在密切关注信贷。

“关于抵押贷款集中的新规定对大银行几乎没有影响。即使略微超标，也没有必要大幅降低额度。”根据上述大银行总行的说法，一方面，大银行每月股票的个人房贷大规模到期，部分银行每月将达到500-600亿元，转股再融资不受新规影响；另一方面，随着分母的不断膨胀，只要分子保持稳定，比例自然会降低。

　　新规对银行

　　短期无明显杀伤力

为了确保房地产金融风险的稳定“炸弹处置”，新规定通过设定较长的过渡期和实施区域差异化监管上限的要求，给予银行足够的时间进行适应和调整。许多分析师认为，新规定对银行的影响是短期中性的，长期积极的。

根据郭盛证券研究报告，新规定完全给银行2-4年的过渡期来逐步调整。目前银行基本没有减少房地产贷款的压力，只需要减缓未来几年房地产贷款的放贷速度，比例自然会降到监管要求。

“以招商银行为例，根据2020年中期业绩数据，假设其4年内统一调整符合监管要求，2021年零售抵押贷款新增规模将降至756亿元，较去年水平下降约1268亿元；公共房地产贷款新增投资规模将降至348亿元，比去年减少约560亿元。”《郭盛证券研究报告》估计。

中信证券研究所副所长明明也表示，根据上市银行的贷款结构数据，新规中的比例安排基本上是根据银行信贷集中度的现状设定的。同时，新规提供了较长的过渡期，相关银行不需要快速调整。由于前三家银行中有许多上市银行安排了分级管理，根据对其公布的财务报表的观察，只有少数银行不符合集中度要求。考虑到后两家银行规模较小，银行业面临的股票调整压力其实是相对可控的；相对较长的过渡期也使得调节压力可控。

另一位银行高管告诉记者，与抵押贷款集中度的评估指标相比，经济资本占用的评估对银行抵押贷款更具约束力。如果监管要求银行大幅提高与房贷相关的经济资本占用系数，对于遏制银行房贷无疑会有更多的“杀伤力”。

一个值得注意的细节是，新规定没有明确说明抵押贷款支持证券的头寸规模是否包括在房地产信贷集中范围内。如果不包括在内，银行可以通过发行RMBS释放更多的抵押贷款空间。近日，农行作为发起方和客户，发行了“农盈于慧2021一期个人住房抵押贷款资产支持证券”，总规模200.15亿元，是目前市场上最大的RMBS项目。

总的来说，银行发行的信贷资产证券化有助于转移资产结构，提高资本充足率。目前，CLO发行比例最大的是RMBS。根据S&P评级，2020年中国RMBS发行量将下降，预计2021年将反弹。部分原因是2021年我国住宅房地产销售增速有望持平，加强对开发贷款和个人住房贷款的调控也会产生影响。

从长远来看，新规定将帮助银行优化信贷结构，稳步释放抵押贷款风险。中国保监会主席郭树清近日撰文指出，目前我国房地产相关贷款占银行贷款的39%，大量债券、股权、信托等基金进入房地产行业。可以说，房地产是目前中国金融风险中最大的“灰犀牛”，必须坚决遏制房地产泡沫。许多分析师指出，高比例的房地产贷款会给银行带来风险，而房地产贷款金额的减少将会为

国家金融发展实验室发布的数据显示，2020年前三季度住宅行业杠杆率上升5.6个百分点，从去年底的55.8%上升到61.4%。在三个季度中，分别增长了1.9、2.0和1.7个百分点。第一、二季度增速比较大，第三季度增速放缓，但绝对增长水平还是比较高的。住宅板块杠杆率主要由住房贷款和个人商业贷款驱动，而短期消费贷款仍处于负增长区间。

近年来，人们开始关注住宅行业杠杆率上升可能带来的风险，尤其是过度的房贷压力导致的消费萎缩现象。NIFD指出，房地产交易反弹导致居民住房贷款增加，也部分助推了居民经营性贷款增速，成为居民杠杆率上升的主要原因。个人住房贷款利率高于全社会一般贷款利率，也高于个人商业贷款利率，刺激部分住房贷款需求以个人商业贷款的形式进入房地产，造成一定的风险积累。住宅业务贷款增速与非金融企业银行贷款增速差距正在拉大，应引起充分重视。

“前期房地产融资的‘三条红线’是从企业需求方约束房地产债务增速。这一政策是从银行信贷供给方面约束金融系统在房地产领域的风险敞口。最终核心是约束住宅板块杠杆率，实现结构性控制杠杆。”广发证券研究报告显示，预计住宅板块信贷增速将逐步向行业整体贷款增速收敛，预计2021年银行业贷款增速回落至12%。