去年货币信贷增长基本实现年度目标 反周期调整有效

原标题：反周期调整有效。去年货币信贷增长基本实现年度目标来源：中国经济网

中国人民银行1月12日发布的2020年金融统计报告显示，截至2020年12月底，广义货币余额为218.68万亿元，同比增长10.1%，增速比上月底低0.6个百分点，比去年同期高1.4个百分点。这是M2经济增长率连续第10个月保持“两位数”。

"货币信贷增长基本实现年度目标."中国民生银行首席研究员文彬说。

2020年6月，中国人民银行行长易纲在第十二届陆家嘴论坛上表示，预计2020年人民币贷款将增加近20万亿元，社会融资规模将增加30多万亿元。

从统计数据来看，信贷和社会融资的规模增量达到了当时设定的目标。数据显示，2020年人民币贷款增加19.63万亿元，同比增长2.82万亿元；据初步统计，2020年，社会融资规模增加30多万亿元，合计34.86万亿元，比2019年增加9.19万亿元。与2019年相比，这两个关键指标大幅上升。

新增贷款和社会融资规模目标的实现与2020年以来一系列货币政策的密集实施有关。RRR今年三次降息释放了1.75万亿元的长期流动性，金融系统实现了2020年实体经济盈利1.5万亿元的目标。央行先后出台了3000亿元的抗疫保险和供应再融资、5000亿元的复工生产、1万亿元的普惠金融再融资再贴现政策，创造了两项直接触及实体经济的货币政策工具，即小微企业贷款延期还本付息和小微企业企业企业信用贷款，政策力度空前。

中国银行研究院研究员李一菊表示，新冠肺炎肺炎爆发后，中国货币政策反周期调整力度加大，有利于企业克服前期流动性不足的困难，保护市场主体，为经济复苏奠定基础。这体现在人民币贷款快速增长，尤其是企业获得的中长期贷款大幅增加。数据显示，2020年企业贷款增加12.17万亿元，其中中长期贷款增加8.8万亿元。

市场更关心数据的变化。

根据央行公布的数据，虽然M2继续保持“两位数”的高增长率，但与最近几个月的水平相比略有下降。文彬认为，这表明货币政策正在逐渐恢复正常。

近日，中国人民银行行长易纲在接受采访时表示，2021年货币政策应保持“稳定”，以保持正常货币政策空间的可持续性。就总量而言，易纲表示，要保持M2的增长率和社会融资与名义经济增长率基本匹配。

对于M2和新社会融资规模的下降，李一菊分析，从宏观杠杆率来看，截至2020年第三季度，非金融企业板块的杠杆率比2019年同期提高了8.4个百分点。中央经济工作会议要求保持宏观杠杆率基本稳定，处理好经济复苏和风险防范的关系。这需要货币政策保持稳定，而不是增加宽松。在此背景下，M2增长率的小幅下降有利于平衡经济复苏和风险防范之间的关系。

值得关注的一个积极变化是信贷结构得到优化。进一步揭示了房地产相关融资和支持资本流向实体经济的结构特征。数据显示，2020年12月，住宅行业贷款分别比上个月和去年同期增加5635亿元、1899亿元和824亿元

货币政策的下一个趋势会是什么？东方金城首席宏观分析师王庆认为，2021年宏观政策回归常态是大方向，但不会出现“急转弯”，也不会出现“政策悬崖”。在下一阶段，稳健的货币政策将保持持续、稳定、可持续、灵活、准确、合理和适度。