保险资金长期股权投资超过2万亿 今年前十个月的投资收益

原标题：保险资金长期股权投资超过2万亿元。今年前10个月的投资收益率为5.4%

今年以来，保险基金长期股权投资规模稳步增长，投资回报大大超过债券、银行存款等固定收益资产。记者从相关渠道获得的数据显示，截至今年10月底，保险资金长期股权投资余额为2.17万亿元，占保险资金余额的10.43%。

从收益来看，今年以来，保险基金的长期股权投资取得了较好的投资回报。今年前10个月，保险资金长期股权投资收益1128亿元，收益率5.40%，远超银行存款和债券。

长期股权投资具有长期性、抗经济周期能力强、与传统投资资产相关性弱的特点，符合长期保险基金的特点和追求长期收益。从保险基金股权投资趋势来看，许多保险公司表示，随着监管部门取消对保险基金金融股权投资的行业限制，保险基金股权投资将会增加。爱心人寿资产管理部负责人告诉记者，解除股权投资行业限制后，未来保险行业将增加非上市股权资产配置，整个行业股权投资团队将扩大，股权投资市场结构将发生分化。

扩大保险股权投资

根据财政部发布，长期股权投资是指投资者控制的对被投资方有重大影响的股权投资及其在合营企业中的股权投资。

“关于长期股权投资，实践中有不同的定义：有人将此类投资定义为长期股权投资，是因为非上市公司股权投资退出困难或退出周期长；有的与会计科目相关，可以用权益法核算的权益/股票投资，定义为长期股权投资。”中国人寿资产管理公司总裁助理刘帆早些时候表示。

从监管对保险股权投资的态度来看，银监会今年出台了相关监管文件，进一步放宽了保险股权投资的范围。11月13日，银监会发布《企业会计准则第2号——长期股权投资》号文件，取消保险资金金融股权投资行业限制，通过“负面清单正面引导”机制，提高保险资金服务实体经济的能力。

中国保监会表示，自2010年《关于保险资金财务性股权投资有关事项的通知》年以来，保险机构按照依法合规、自主决策、风险可控、业务可持续的原则进行股权投资，投资能力和经营水平不断提高。经过多年的发展，企业股权已经成为保险资产配置的重要品种。

中国保险资产管理协会会长、泰康资产CEO段表示，股权投资是保险资金使用的重要方式，解除对股权投资行业的限制，有助于保险资金合理控制股权资产风险，进而适度提高股权资产配置比例。在利率长期下行压力大的背景下，稳定行业长期回报水平非常重要。股权资产长期收益突出，但股票在公开市场波动风险过高，超出了组合风险承受能力。股权资产与上市股票相关性较高，但当股市出现尾部风险时，非上市股权的账面超额收益最为显著，可以有效提高组合净值的回撤幅度。在国际上，一些优秀的长期投资者股票配置比例较低，但他们对其他类型的股权资产进行了大量的分散配置。

除了放松对股权投资行业的限制，从今年开始，监管鼓励保险基金进一步扩大股权投资比例。7月17日，保监会在《保险资金投资股权暂行办法》中提到，上季度末保险公司的股权资产投资可以达到总资产的45%。12月9日，中华人民共和国股东大会重申，保险资金应以差异化监管比例投入股权资产，最高可达公司总资产的45%，鼓励保险资金参与基础设施、新型城镇化等重大项目，更好地发挥对实体经济的支撑作用。

保险基金有望增加长期股权投资

中国保监会披露的数据显示，截至2020年9月底，保险基金通过直接股权投资、股权投资计划、股权投资基金等方式向企业股权投资2万亿元，占保险基金余额的10%，成为金融行业中能够提供股权资本的主要机构投资者。保险资金的股权投资不仅满足行业资产配置和分散投资风险的需要，而且为战略性新兴产业等现代产业体系的发展提供长期稳定的资金，促进产业整合、优化和升级。

随着保险股权投资行业监管限制的取消，保险资本有望进一步增加长期股权投资。

爱心人寿资产管理部负责人告诉《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》记者，解除行业股权投资限制，将对保险股权投资带来多重影响：一是行业未来将增加非上市股权资产配置。行业限制的取消扩大了资产供给，尤其是高增长空间的非上市企业的供给。随着IPO注册制度的改革，退出渠道进一步拓宽和确定。预计全行业会加大此类资产的配置；第二，整个行业的投资股权团队将会扩大。分配的升级将带来雇员人数的增加和人员素质的全面提高。有望在未来形成一批市场化的投资股权精英团队；第三，市场结构会分化。由于不同的投资资源、不同的投资策略和退出时不同的收益效应，保险公司旗下一批活跃的市场化股权投资经理有望出现在未来市场。

从股权投资轨道来看，段表示，未来公司股权投资将紧紧把握中国优质经济发展的宏观逻辑。在消费升级、长寿时代、科技产业国内替代的浪潮下，重点探索大消费、大健康、大科技领域的股权投资机会，分享经济结构调整和产业升级红利。此外，中国传统产业规模巨大，由于市场集中度的提高、传统业务的转型、现有资产的运营以及某些领域渗透率的提高，也有很好的投资机会。

某大型保险资产管理机构的一位人士也告诉记者，股权投资“要以保险主营业务投资为重点，可以概括为两句话：‘跟风投资，寻找结构性机会’。事实上，我们正在设立的新基金将投资两条轨道，一条用于医疗，另一条用于科技。我们必须顺应大势，能够投资于跨周期增长的行业。”

平安首席投资官陈德贤今年年初表示，公司一直以权益法作为股权投资的中长期目标，长期持有股票和股份是股权投资的重点。比如混合改革项目多，公司积极招商。

记者了解到，2020年，为应对保险业即将实施的新金融工具会计准则，部分保险公司将逐步减少二级市场的股票配置，增加长期股权。