新一轮上市浪潮将加速医药行业整合 行业格局正在被打破

原标题：新一轮上市浪潮将加速医药行业整合

健之佳即将开始新股认购，前几天会更新招股说明书。连锁药店正在加快上市，四家民营上市连锁药店的行业格局正在被打破。门店扩张和市场占有率是很多连锁药店上市后的主要任务。登陆资本市场可以为连锁药店寻求更多的资金支持。同时，在两票制和国家集中采购的政策下，单一药店的经营成本不断增加，未来被收购的可能性也逐渐增大。在这种情况下，新一轮药店上市浪潮的到来将加速零售药店行业的整合。

争赴上市

健之佳本周开始采购。目前仍在排队上市的民营连锁药店有阳天和舒雨平民药店。2014年至2017年，大善林、唐艺昕、益丰药房、普通百姓药房相继上市。随后，中国医药零售行业形成了相对稳定的四家民营上市药店格局，正在被打破。

在云南，尖子甲是继唐艺昕之后的连锁零售药店。在此次上市中，健之佳计划投资7.67亿元进行新店建设项目。预计三年内，云南、重庆、四川、广西将建成1050家标准连锁药店。

11月18日，简志佳将在网上做路演，11月19日开始新股认购。随着健之佳的上市，a股将形成大森林、唐艺昕、益丰药业、普通药店和健之佳五家连锁药店上市的局面。此外，田阳和前几天更新了招股说明书，披露了询问和回复，或进一步成功上市。

阳天和，上市的益丰药业，老百姓药店，都是在湖南发展起来的。数据显示，羊田河前身为羊田河股份有限公司，成立于2002年4月。“洋天和”牌被认定为“湖南省著名商标”。扩张也是田阳和此次上市的目标之一。根据招股书，田阳计划在营销渠道网络建设项目上投入1.27亿元，具体在广东、湖北、江西三省设立子公司，并在四年内增加1010家直营店和加盟店，进一步扩大公司的市场辐射范围。

鉴于公司计划上市和扩张的原因，记者联系了简志佳和杨，但截至发稿时尚未收到回复。

毛利率承压

药店零售连锁业务的主要利润来自销售和进口的差异。在市场竞争加剧、量入为出的政策下，尖子甲、羊田河的毛利率持续下滑。于2017年至2019年，简之家的综合毛利率分别为37.13%、37.78%及35.15%。同期，田阳和田阳的综合毛利率分别为24.67%、23.39%和23.18%。

从上市的领先连锁药店来看，毛利率也有不同程度的下降。2020年上半年，唐艺昕中西药、医疗器械、计划生育和消毒产品毛利率分别下降0.53%和13.69%；大森林的中西药和非药品毛利率分别下降2%和5.99%。

“我们的好日子已经到头了，”人民药房主席谢子龙说。“2015年之前，尤其是2010年之前，我们整个行业没有一家药店不赚钱的。不管是夫妻店还是全国连锁店，都可以挣钱。”

数据显示，截至2018年11月，全国共有48.9万家药店，同比增长7.7%。随着药店数量的增加，市场竞争进入了一个相对白热化的阶段。2017-2018年，门店平均服务人口分别下降6.79%和3.54%。

截至2018年底，“47”城市开展药品采购试点，医院25种入选药品平均价格下降52%，降幅最高为96%。2019年底和2020年1月，老百姓和大森林陆续在关伟表态，公司将坚决起诉

医疗战略咨询公司LatitudeHealth的创始人赵恒表示，在大量采购的情况下，药品价格下降，这种情况被传递到零售终端。叠加药店连锁率持续上升，市场竞争激烈，单店服务人数普遍呈下降趋势。连锁药店的经营成本和标准成本持续上升，药店毛利率面临压力。

行业集中度提升

对于药店来说，市场竞争和政策影响会使其做大做强或者在未来被收购整合。上市使药店获得资本层面的支持，从而探索扩大连锁的途径。但在上市后扩张成药店的一贯目标下，行业集中度会有所提升。

某药店相关负责人今天对记者表示，由于商品的特殊性和零售业的属性，零售药店容易做大，达到上市门槛，合规性好、现金流好的企业一般容易上市。随着新一轮医药上市浪潮的到来，预计未来医药行业的市场集中度将进一步提高。

以四家上市连锁药店为例，四大药店的市场份额从2015年到2019年上半年有所增长，其中益丰药业从2015年的0.93%增长到2019年上半年的2.61%，四家上市企业的总份额从2015年的5.91%增长到2019年上半年的10.82%。

但中泰证券指出，目前国内药店行业还比较分散，相比美国、日本等成熟市场，国内药店集中度还有很大提升空间。数据显示，美国有6.2万家药店，店内平均服务人数为6250人/店，单店日均销售额为80136元/店；在中国，药店的平均服务人数是2923人/店。

"未来将有大约8家上市连锁药店."上述药店相关负责人给出了这样一个数字。据药店相关负责人介绍，从国家层面来看，促进行业集中度更有利于监管。头连锁药店在专业化、规范化、资质化方面优势明显。中小型连锁药店由标准化的连锁龙头企业整合，医药零售行业也将更加规范化运作。