在综合登记制度下 个股将区分其业绩和增长 并重新控制股价

原标题：在综合登记制度下，个股将有所不同

全面注册制后，创业板股票的规则优势将消失，个股走势分化，业绩和成长性将再次主导股价。投资者要规避垃圾股的投资风险。

注册制的全面实施已经进入倒计时阶段，也就是说未来主板市场也将在新股上市前5天实行无涨跌幅限制和20%涨跌幅限制，因此创业板的投机资金将被计量。要不要继续在创业板炒？毕竟创业板股票的价格一般都不便宜，而主板市场的股价相对便宜很多，所以部分资金必然会从创业板回流到主板市场。这时，基金会做出选择，卖出哪些创业板股票，买入哪些主板股票。

虽然现在投机盛行，但在同等条件下，资金会被价格更低、表现更好的蓝筹股买入持有。毕竟垃圾股的投资风险更大。如果基金被迫长期持有股票，选择业绩优异的蓝筹股显然更安全，持有时间越长，可以从上市公司获得的分红就越多。相反，如果他们持有垃圾股，长期持有股票不仅会导致业绩损失，甚至可能面临退市的风险。此时，大型基金将遭受重大损失。所以本专栏说，注册制全面实施后，大型基金在创业板卖出垃圾股，在主板市场买入表现优异的低价蓝筹股的概率很大。

当然，这并不意味着所有创业板公司都会有股价调整，所有主板公司都会得到资金买入。如果是创业板的高成长型股票，虽然股价大幅上涨，但如果业绩的增长能跟上股价的上涨，未来业绩有望继续大幅提升，那么基金将继续持有这些创业板公司。同样，主板股票的数量和规模都比较大，基金不可能全部增持股票。业绩和成长性更好的公司会获得更多资金。

对投资者来说，投机的盛宴即将结束。无论投资者是盈利还是陷入这波投机，规则导致的价格失衡都会逐渐回归，创业板整体估值下降，主板整体估值上升。投资者应尽快回看创业板的所有股票，尤其是前期误杀的主板流通股。未来的升值可能会带来更多的投资机会。相比之下，中小板的小盘股更容易获得投机机会，因为他们的规模比主板公司小，投机性更强，也更有机会实现价值的回归。

投资者应该通过最近的政策趋势看到一些信号，不仅管理层应该为创业板的投机降温，而且可转换债券的投机性也受到了管理层的关注。未来创业板和可转债价格会向合理区间变动，因此可能存在局部投资风险。持有创业板和可转换债券的投资者应该对其持股进行认证和衡量，看看他们是否真的物有所值，是否值得长期持有。如果你认为他们的价格太高，投资者最好在上涨时离开。毕竟，君子不立于危墙之下。